International

Skärmbilder

Portföljoptimering i Optimal Börs

Inledning

Optimal Börs Portföljoptimering är ett riskhanteringsverktyg baserad på modern portföljteori för vilken Harry Markowitz fick nobelpris 1990. Modern portföljteori hjälper till att sätta samman optimala portföljer med hänsyn till aktiernas risk, aktiernas samvariation och aktiernas förväntade avkastning. Portföljoptimering är en enkel men kraftfull funktion i Optimal Börs som hjälper dig att hantera risk i din portfölj.

 

Portföljoptimering i Optimal Börs

Övre vänstra tabell

I den övre vänstra tabellen kan du välja vilka aktier som ska ingå när man beräknar den effektiva fronten. Du kan ändra förväntad avkastning, standardavvikelse, minsta och största tillåtna vikt, och viktgräns för varje aktie. Om du vill återgå till standardinställningarna för aktien markerar du "Standard"-checkboxen.

Kolumner från vänster till höger:

• Inkl. : Select/deselect stocks to include when calculation optimal portfolios
• Aktier : Aktier, fonder och andra värdepapper som ingår i din portfölj
• Standard : Click this checkbox if you want to return to the default values of the current stock. Values reset are expected returns, standard deviation, min weight, max weight and weight limit.
• Förv. avk/å : Förväntad avkastning per år
• Stand. avv/å : Standardavvikelse per år
• Max-vikt : Maximalt tillåtna andel av portföljen uttryckt i procent
• Min-vikt : Minimalt tillåtna andel av portföljen uttryckt i procent
• Viktgräns : En gräns uttryck i procent som begränsar portföljandelen till att antingen vara större än gränsen eller noll. Andelar mellan noll och viktgränsen är inte tillåtna. Eftersom begränsningen är icke-linjär är den effektiva fronten inte längre helt jämn när den här inställningen är satt. Mycket datorkraft behövs för att beräkna optimala vikter med det här villkoret.
• Optim. vikt : Optimal fördelning av aktier, för varje aktie uttryckt i procent av den totala portföljen

Du kan tillämpa ett specifikt värde för alla aktier genom att höger-klicka på värdet och välja Tillämpa på hel kolumn. Du skulle t.ex kunna sätta 20% som max-vikt för en aktie och sedan välja Tillämpa på hel kolumn. Detta skulle resultera i en portfölj där ingen aktie kommer att utgöra mer än 20% av portföljen.

Övre högra grafen

Här visas alla valda aktiers kursutveckling normaliserad till samma utgångsvärde. Håll musen ovanför en viss kurva för att se en hjälpbubbla med namnet på motsvarande aktie.

Nedre vänstra tabell

Den nedre vänstra tabellen visar alla aktiers korrelation(ett mått på samvariation) med alla andra aktier. Korrelationen ligger mellan -100 % och 100 %. Som du ser är korrelationen alltid 100 % när man korrelerar en aktie med sig själv.

Nedre högra graf

Alla aktiers risk och avkastning och den effektiva fronten visas i den nedre högra grafen. Ju längre till höger i grafen man är desto högre är risken, och ju högre upp man är i grafen desto högre är den förväntade avkastningen.

Varje prick är en aktie i portföljen som prickas in på aktiens standardavvikelse och aktiens avkastning. Håll musen ovanför en viss prick för att se en hjälpbubbla med namnet på motsvarande aktie. Prickarna har samma färg i den nedre högra grafen och den övre högra grafen för varje aktie.

Den effektiva fronten

Den heldragna linjen i den nedre högra grafen är den effektiva fronten, dvs. en sammanbindning av alla optimala kombinationer av aktier. Linjen börjar längst till vänster med den optimala kombinationen som ger lägst risk av alla möjliga sammansättningar. Den portföljen är alltid förvald vilket man kan se genom att den är markerad med en röd prick. Du kan avläsa sammansättningen i tabellen längst upp till vänster (vikt-kolumnen).

Klicka någonstans på kurvan för att flytta den röda pricken och välja en annan optimal portfölj. Sammansättningen i tabellen längst upp till vänster ändras genast.

Kombinationen längst till höger på den effektiva fronten är den kombination som inte tar hänsyn till någon risk utan enbart försöker maximera avkastningen. Den kombinationen utgörs till 100 % av aktien med den största avkastningen och är naturligtvis ingen praktisk kombination.

 

Bättre uppskattning av förväntad avkastning

En svaghet i traditionell Markowitz-baserad portföljoptimering är uppskattning av förväntad avkastning. Traditionellt och teoretiskt sett brukar man uppskatta förväntad avkastning genom att beräkna den historiskt genomsnittliga dagliga avkastningen. Detta är uppenbart inte en optimal lösning. Du kan förbättra uppskattning av förväntad uppskattning genom att låta den statistiska klassificeringsindikatorn beräkna uppskattad avkastning.

Alla objekt klassificeras till att höra till en av 3888 mönstergrupper. Den genomsnittliga framtida avkastningen för motsvarande mönstergrupp hämtas från en stor databas med över 500000 resultat, och används som uppskattning av förväntad avkastning.

Funktionen finns under Alternativ-knappen och heter Förväntad avkastning: Statistisk klassificering. För att återgå till traditionell uppskattning av förväntad avkastning välj Förväntad avkastning: Standard.

 

Integrering med Portföljanalys

Du kan även välja att låta den förväntade avkastningen vara proportionell mot resultat i Portföljanalys. Portföljanalys hjälper dig att hitta och jämföra intressanta investeringsobjekt utefter ett eller flera kriterier. Resultatet i portföljanalys är ett värde för varje aktie som är större ju bättre aktien presterat utefter dina kriterier.

Portföljoptimering kombinerar sedan aktierna i portföljen så att hänsyn tas till aktiernas resultat i portföljanalys, aktiernas risk och korrelationen mellan aktierna. Portföljoptimering kombinerat med portföljanalysresultat är ett alltså ett mycket kraftfullt investeringsverktyg!

Funktionen finns under Alternativ-knappen och heter Förväntad avkastning: Portföljanalys. För att återgå till traditionell uppskattning av förväntad avkastning välj Förväntad avkastning: Standard.

 

Tips

Tips 1

Du kan sätta begränsningar på vikterna i den övre vänstra tabellen. T.ex. skulle man kunna begränsa vikterna så att varje aktie minst måste utgöra 10 % av portföljen och som mest 30 % av portföljen. I det fallet kommer en ny effektiv front att beräknas fram som är optimal med hänsyn tagen till dina ändringar.

Det krävs ett betydande beräkningsarbetet för att identifiera den effektiva fronten, men det tar bara några sekunder i Optimal Börs att räkna ut den även för portföljer med många aktier.

Tips 2

Du kan automatiskt avmarkera aktier i portföljen där modell 1 ger en säljsignal (Om du har utfört Bästa modeller och inställningar väljs ju den bästa modellen till modell 1). Detta ger dig alltså en portfölj som enbart består av aktier som för tillfället har köpsignaler av den bästa modellen.

Funktionen finns under knappen Alternativ och heter Avmarkera objekt med säljsignal hos modell 1. Motsvarande funktion finns även för toppmodellen(neuralt nätverk eller kombinationsmodellen).

Glöm inte att köra Bästa modeller och inställningar och sedan optimera portföljen innan du väljer det här alternativet.